Washington Panics, los mercados se encogen de hombros: la verificación de la realidad de cierre
El gobierno cerró sus puertas esta semana después del Los demócratas del Senado bloquearon los intentos republicanos de aprobar proyectos de ley de asignaciones o una resolución StopGap. Si bien esto ha capturado la atención de los habitantes de la capital de la nación, es probable que el capital financiero y el trabajo real de los Estados Unidos procedan como si nada hubiera cambiado mucho.
Los cierres no son eventos cataclísmicos, sino peculiaridades de contabilidad con teatro político en capas en la cima. Las preguntas reales son cuánto dura este cierre y si el presidente Trump usa el lapso para encoger la fuerza laboral federal En formas que permiten un movimiento serio hacia la reprivatización de la economía de los Estados Unidos y el desembolso del gobierno que sirven a los intereses de la izquierda fuera de sincronización con las políticas de la administración Trump.
Bank of America estima que un cierre completo resta aproximadamente una décima parte de un punto porcentual desde el crecimiento del PIB de cada semana que continúa. Eso no es nada, pero la historia dice La economía constituye rápidamente el terreno perdido Una vez que las luces vuelven a encenderse. El cierre de 2013 eliminó temporalmente seis décimas del crecimiento. La versión 2018-19 fue de cuatro décimas en un cuarto. Ambos se invirtieron rápidamente.
Eso es aún menos preocupante cuando La economía está creciendo a un ritmo robusto. El producto interno bruto, el cuadro de puntuación oficial del gobierno para la economía, creció a un ritmo de 3.8 por ciento en el segundo trimestre. El barómetro GDPNOW de la Fed de Atlanta lee la economía a un ritmo de 3.9 por ciento en el tercer trimestre. Las políticas fiscales y regulatorias de Trump (recortes de impuestos conjuntos, aranceles, abundancia de energía y la industria desreguladora) están en línea para acelerar el crecimiento. Afeitarse unas décimas de un punto de vista de un punto de vista ahora no duele.
Furtoughed o despedidas: las pérdidas de empleos federales no son una señal económica
Unos 750,000 a 800,000 empleados federales están en licencia, millones más funcionan sin paga. Los contratistas no reciben sueldo, lo que hace que sus pérdidas sean permanentes, una conmoción real, aunque limitada, demandan. Pero incluso eso está exagerado ya que gran parte del trabajo deberá hacerse más tarde. Principalmente, Los efectos se concentran en Washington, DC y sus suburbios.– Una de las áreas más ricas del país.
Russ Vought, el jefe de presupuesto de la Casa Blanca, ha dicho que la administración planea usar el lapso de financiación para reducir las nóminas del gobierno Al reducir los hechizos en las partes del gobierno que no cumplen con la dirección del ejecutivo elegido democráticamente. A diferencia de los cierres pasados, este no es solo un botón de pausa: podría ser una clave Eliminar. Las reducciones suficientes incluso podrían empujar la tasa de desempleo, ya que se envían trabajadores federales desplazados para encontrar empleos en la economía privada.
Es importante tener en cuenta, sin embargo, que Los despidos federales no son una señal macroeconómica. Cuando los empleadores privados disparan a los trabajadores, generalmente significa que la producción está cayendo. Cuando el gobierno despide a los trabajadores, significa que el gobierno quiere menos trabajadores. Eso puede reducir el gasto del consumidor, pero no dice nada sobre la salud de la economía privada. En todo caso, es una política fiscal por otro nombre. Los trabajadores gubernamentales que pierden sus empleos no es una señal de una recesión económica.
Además, empujar a los trabajadores federales fuera del nido y obligarlos a volar en la economía privada probablemente sea económicamente beneficioso. La fuerza laboral federal civil, excluyendo a los trabajadores postales, ha aumentado alrededor del diez al 15 por ciento desde la primera administración de Trump. Devolver a esos trabajadores al sector privado podría ayudar a abordar la escasez de trabajo de la que se han quejado muchos empleadores. En lugar de contribuir al costo del gobierno, contribuirían a la producción económica. Como hemos dicho antes, el El crecimiento del empleo gubernamental es inflacionarioy la reducción de las nóminas del gobierno es desinflante porque los trabajadores del gobierno consumen bienes y servicios producidos y vendidos por el sector privado, pero no las producen.
El apagón de datos es posiblemente la arruga más interesante. Sin un informe de Jobs este viernes, los datos de inflación están en duda. La Fed, privada de sus luces del tablero favoritas, puede decidir reducir las tasas en su reunión de octubre por razones de «gestión de riesgos». Uno se imagina que el presidente de Fed, Jerome Powell, preferiría errar al lado de la facilidad que explicar más tarde por qué no lo hizo.
Al mercado tiende a gustarle los cierres
Los mercados han visto cierres antes. En 20 episodios desde 1976, El S&P 500 ha promediado una ganancia del 0.05 por ciento—Chall It Un error de redondeo. En el primer mandato de Trump, las acciones aumentaron un 10 por ciento durante un cierre de 34 días.
Los comerciantes trabajan en el piso de la Bolsa de Nueva York (NYSE) el 1 de octubre de 2025 en la ciudad de Nueva York. Las acciones cayeron en el comercio de la mañana a medida que los inversores sopesan las consecuencias del cierre del gobierno que entró en vigencia después de la medianoche del miércoles. (Spencer Platt/Getty Images)
¿Por qué la indiferencia? Porque los mercados entienden lo que la clase experta de Washington finge que no: Los cierres son temporales. El PIB perdido hoy es el PIB ganado mañana cuando los trabajadores vuelven a pagar o encuentran nuevos empleos y currículums de gastos. Los inversores se preocupan por el crecimientoganancias, política de alimentación, inflación, gasto del consumidor y la geopolítica del comercio global, cosas que realmente cambian el clima económico. Casi cualquier cosa menos si a varios cientos de miles de trabajadores gubernamentales reciben tiempo a tiempo, mientras que los senadores demócratas filibonan el presupuesto.
La prensa trata cada cierre como el asteroide a punto de matar a los dinosaurios. Puede que ya no venda documentos, pero definitivamente desencadena clics y acciones. Los mercados, por el contrario, lo tratan como lo generalmente esun melodrama de Washington que no abollan la verdadera economía.
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